在上市公司比较法中，流动性折扣需在股权价值阶段应用。具体步骤为：先基于可比公司 EV 倍数计算目标公司 EV，扣除债务等得到含流动性溢价的股权价值，再按 20%-40% 折扣率修正非上市股权的流动性不...
